Erere Quant Income ETI
Farsi pagare per il rischio che scegli. Non per quello che indovini.
Sui mercati, chi compra protezione tende a pagarla più di quanto quella protezione finisca per valere. È da questo scarto, non da una previsione, che nasce il rendimento dell'Erere Quant Income ETI: cinque strategie quantitative proprietarie che raccolgono in modo sistematico il premio al rischio delle opzioni su azioni ed ETF statunitensi. Ogni posizione è cash secured e senza leva, e il portafoglio tiene sempre aperta una copertura contro gli scossoni estremi che non costa nulla, perché la pagano i proventi delle strategie stesse. Al trading c'è Domenico Dall'Olio. Alla struttura e alla gestione, FRAMONT & Partners Management Ltd, AIFM autorizzato MFSA a Malta.
Vendere premio significa incassare spesso poco e, ogni tanto, perdere molto. Tutti i dati di questa pagina arrivano da backtest e periodi out of sample su conti simulati fra il 2022 e il 2026: non sono operatività reale. Il capitale è a rischio.
📄 Key Information Document, da richiedere a FRAMONT ↓Rappresentazione stilizzata dei cinque motori di rendimento e del loro peso, con accanto la copertura permanente in volatilità. I valori riflettono l'allocazione ipotizzata, non un portafoglio reale.
Quello che conta sapere, prima di tutto il resto
Tutti i dati sono backtest e risultati out of sample su conti simulati. Non sono operatività reale e non sono indicativi dei risultati futuri. Il capitale è a rischio.
In un paragrafo. L'Erere Quant Income ETI è un Exchange Traded Instrument che raccoglie in modo sistematico il premio al rischio incorporato nelle opzioni su azioni ed ETF statunitensi. Lo fa con cinque strategie quantitative proprietarie, Cash Flow Monthly al 30%, Earnings Trading al 20%, High Probability Naked Put Selling al 20%, Short Straddle o Strangle su IWM al 15% e Short Term Reversal Stock Options al 15%, tutte cash secured e senza un euro di leva, affiancate da una posizione long VIX a breve scadenza sempre aperta che fa da paracadute nei momenti di volatilità estrema e che non pesa sul capitale, perché è finanziata dai proventi delle strategie di vendita. Ponderato sull'allocazione ipotizzata, il track record storico e simulato mostra un rendimento medio annuo del 14,4% sul capitale effettivamente impiegato, una volatilità del 9,5%, un drawdown massimo del -16,4% e uno Sharpe ratio di 1,34. Le strategie sono di Erere S.r.l. e le opera il trader Domenico Dall'Olio; FRAMONT & Partners Management Ltd, AIFM autorizzato MFSA, ha strutturato lo strumento e ne assume la responsabilità regolamentare. L'emissione passa da iMaps Capital Markets su una cella segregata dedicata e la quotazione è sulla Borsa di Stoccarda. Si entra da 100 euro. Il capitale è a rischio.
- Strumento
- Exchange Traded Instrument (ETI), titolo quotato con ISIN proprio
- Sede di quotazione
- Borsa di Stoccarda (Börse Stuttgart)
- Tipo di strategia
- Income sistematico multi strategia sulle opzioni, neutrale al mercato nell'impostazione
- Mercati sottostanti
- Opzioni quotate su azioni ed ETF statunitensi, più le azioni assegnate
- Leva
- Zero, ogni posizione è cash secured
- Copertura di coda
- A costo zero, overlay long VIX finanziato dai proventi delle strategie
- Rendimento medio annuo
- 14,4% ponderato, sul capitale effettivamente impiegato
- Volatilità annua
- 9,5% storica, somma ponderata senza decorrelazione
- Drawdown massimo
- -16,4% ponderato, nell'ipotesi peggiore
- Sharpe ratio
- 1,34 contro l'1,64% medio dei T-Bill USA a 3 mesi
- Proxy di benchmark
- ETF EQAL, Russell 1000 Equal Weighted, in assenza di un benchmark nativo
- Management fee
- 2,00% annuo, concordata
- Performance fee
- 20%, concordata
- Investimento minimo
- €100, concordato
- Trader
- Domenico Dall'Olio, CEO di Erere S.r.l., sulle opzioni dal 2002
- Gestore di riferimento
- FRAMONT & Partners Management Ltd, AIFM autorizzato MFSA (C 69366 · FRMT-10380)
- Emittente
- iMaps Capital Markets, cella segregata dedicata
- Perimetro di distribuzione
- Italia, Germania, Francia, Spagna, Malta, passporting iniziale
Un solo premio. Raccolto in cinque modi.
Dietro l'Erere Quant Income ETI c'è una sola idea, ed è semplice: chi compra opzioni paga sistematicamente troppo per dormire tranquillo. Quell'idea, però, qui viene messa al lavoro da cinque motori indipendenti. Invece di portare a scala un'unica strategia, il portafoglio distribuisce lo stesso vantaggio su orizzonti, sottostanti e condizioni di mercato diverse. Così nessuna singola componente, nessun singolo titolo e nessuna singola fase di mercato decidono da soli come va a finire.
Exchange Traded Instrument
Un titolo quotato con il suo ISIN, che compri dalla tua banca o dal tuo broker come una qualsiasi azione. Nessun conto dedicato, nessun mandato di gestione separato, nessun lock-up.
iMaps · Borsa di Stoccarda
L'emissione avviene tramite iMaps Capital Markets su una cella segregata dedicata e lo strumento sarà negoziato sulla Börse Stuttgart, la piazza europea di riferimento per certificati e strumenti cartolarizzati. La segregazione funziona come per un fondo o un ETF: l'attivo della cella risponde solo delle obbligazioni della cella, quindi al rischio di strategia non si aggiunge il rischio di credito dell'emittente.
FRAMONT & Partners Management Ltd
Gestore di fondi alternativi e società di gestione UCITS autorizzata dalla MFSA. Ha costruito l'ETI ed è il soggetto regolamentato che ci mette la firma, con la responsabilità della gestione di portafoglio e degli adempimenti.
Domenico Dall'Olio · Erere S.r.l.
Trader professionista sulle opzioni dal 2002, statistico di formazione, fondatore di QuantOptions Academy. Erere S.r.l. possiede le strategie quantitative, lui le porta sul mercato ogni giorno.
Interactive Brokers
Le strategie sono nate e sono state validate sull'infrastruttura Interactive Brokers, con i record operazione per operazione esportati e riconciliati ogni mese sulla piattaforma proprietaria CFM Manager.
Cercano income, conoscono il rischio
Investitori professionali e, ove consentito, retail che vogliono un flusso di rendimento slegato dalla direzione dei listini, sanno che cosa comporta un'assegnazione e accettano che il capitale sia a rischio.
“Il punto non è prevedere il mercato. È farsi pagare, di continuo, per un rischio misurato, prezzato e coperto.”Erere Quant Income · Filosofia di investimento
Cinque modi diversi di farsi pagare il rischio
Il portafoglio non impila cinque versioni della stessa cosa. Ogni componente aggredisce una diversa inefficienza del mercato delle opzioni, su un orizzonte diverso, con un ruolo preciso. Scegline una qui sotto per vedere come funziona, che cosa porta al portafoglio e fin dove è stata validata.
Scegliere il rischio è tutto il mestiere
Sottostanti e singole opportunità escono da screening quantitativi che pesano insieme qualità fondamentale, condizione tecnica, volatilità, probabilità di successo stimata dal modello e liquidità della catena delle opzioni. Incassare il premio è la parte facile: è il filtro a monte a decidere se valeva la pena incassarlo.
Una protezione che si paga da sola
Una posizione long volatilità a breve scadenza resta aperta sempre, e il suo premio non esce dal capitale investito: lo finanziano i proventi delle strategie di vendita che compongono il portafoglio. È il punto che cambia tutto rispetto a una copertura comprata a mercato, perché qui non c'è alcun costo ricorrente che erode il rendimento nei lunghi periodi di calma. Le strutture sono costruite per un payoff convesso: quando il VIX esplode producono cassa immediata, compensano parte della svalutazione sul resto del portafoglio e non costringono a vendere nulla di corsa. Mitiga il colpo, non lo annulla.
Una riserva che resta davvero liquida
La componente sugli earnings lavora su un massimo di cinque giorni. Questo lascia al portafoglio una scorta stabile di cassa, o di capitale liberabile in pochissimo, per far fronte ai rimborsi senza smontare a condizioni sfavorevoli le posizioni più lunghe. La liquidità qui è una scelta di progetto, non un ripensamento.
Phoenix Memory Cash Collect, fino al 10%
Dove la struttura dell'ETI e l'emittente lo consentono, una quota limitata può andare su certificati auto-callable, con o senza airbag, su panieri diversificati che includono sottostanti non statunitensi, su orizzonti da uno a tre anni. Non è una strategia proprietaria: serve a diversificare e a rendere più regolare il flusso cedolare. Se viene usata, i pesi delle componenti core si riequilibrano di conseguenza.
Niente leva, niente esotismi
Nessun margine, nessuna call scoperta sui singoli titoli, nessuno strumento illiquido o fuori mercato, nessuna scatola nera di machine learning, nessuna esecuzione ad alta frequenza. Ogni regola è scritta, ogni posizione è monitorata in continuo, ogni decisione è ricostruibile. Il vantaggio sta nella disciplina, non nella complessità.
Quattro anni di operatività, operazione per operazione
Cash Flow Monthly è il cuore del portafoglio ed è anche la componente più documentata: 3.054 operazioni validate su 264 sottostanti statunitensi, eseguite da marzo 2022 su un conto simulato Interactive Brokers da un milione, con ipotesi di riempimento volutamente punitive, denaro in vendita e lettera in acquisto. La curva qui sotto non è una stima: è ricostruita una per una da quel database.
Serie ricostruita aggregando le 3.054 operazioni validate in sequenza operativa, da marzo 2022 ad agosto 2026. Risultato complessivo +33,4%, drawdown massimo -7,4%, 39 mesi positivi su 54. La simulazione prende sempre il lato peggiore del book, quindi un'esecuzione reale alla stessa esposizione darebbe con ogni probabilità numeri diversi. Attenzione a non confondere questo -7,4% con il -23,6% della tabella di sintesi: il primo è il drawdown di questo conto simulato alla sua specifica dimensione di posizione, il secondo è il drawdown storico della strategia usato per costruire le metriche di portafoglio. Risultati simulati, non indicativi delle performance future.
76,4% di operazioni in utile
Su 1.376 posizioni chiuse con un risultato economico, 1.051 hanno portato a casa un profitto. Profit factor 1,52, operazione vincente media $925, il tutto distribuito su 264 sottostanti statunitensi diversi.
Primo anno out of sample
55 operazioni sulle trimestrali USA, 76,4% di successo, profit factor 1,95, profitto medio di $183,53 per operazione. Il primo anno tracciato chiude a un rendimento medio del 12,0% con un drawdown massimo del -5,85%, il più contenuto di tutto il portafoglio.
Diciannove anni di storia
È la componente con la serie più lunga insieme a IWM: 19 anni fra in sample e out of sample, rendimento medio annuo dell'8,0% e una volatilità del 2,82%, la più bassa del portafoglio. Il primo anno out of sample ha chiuso a +12% contro un obiettivo del 7-8%, con tasso di successo sopra l'85%.
| Componente | Peso | Storico IS+OOS | Rendimento medio annuo | Drawdown massimo | Volatilità annua | Utilizzo del capitale |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Cash Flow Monthly | 30% | 4 anni | 12,5% | -23,6% | 13,65% | 80% |
| High Probability Naked Put Selling | 20% | 19 anni | 8,0% | -11,45% | 2,82% | 100% |
| Earnings Trading | 20% | 1 anno | 12,0% | -5,85% | 11,27% | 75% |
| Short Straddle / Strangle IWM | 15% | 21 anni | 10,8% | -23,85% | 10,04% | 60% |
| Short Term Reversal Stock Options | 15% | 1 mese, valori attesi | 11,6% | -15,0% | 6,95% | 80% |
| Portafoglio ponderato | 100% | Misto | 14,4% | -16,4% | 9,5% | Sharpe 1,34 |
Come si leggono questi numeri. Rendimento, drawdown e volatilità di ogni riga sono quelli storici della singola strategia, in sample e out of sample. Il portafoglio ponderato però non è una media qualsiasi. Sul rendimento entra il fattore di utilizzo del capitale, cioè la quota di capitale che ciascuna strategia impiega davvero: se una componente lavora con il 60% di quanto le viene allocato, il suo rendimento va rapportato a quel 60%, ed è questa la base su cui si applica il peso in portafoglio. Su drawdown e volatilità, al contrario, non è stato concesso alcuno sconto: sono somme ponderate pure, senza alcun beneficio di decorrelazione fra le componenti, cioè come se tutte andassero storte insieme nello stesso momento. Il risultato sono un rendimento medio del 14,4%, una volatilità del 9,5% e un drawdown massimo del -16,4%, che a fronte dell'1,64% medio dei T-Bill USA a 3 mesi degli ultimi vent'anni portano a uno Sharpe ratio di 1,34. Nessun coefficiente correttivo aggiuntivo è stato applicato: il fattore di ricalcolo di sicurezza è pari a 1.
Simulatore di proiezione dell'income †
Inserisci un importo e guarda che cosa farebbe la capitalizzazione al rendimento medio annuo storico ponderato. È matematica applicata a un'ipotesi, non una previsione e tantomeno una garanzia.
† Il calcolatore prende un rendimento medio annuo storico e lo tratta come se fosse un tasso costante. Ignora commissioni, slippage, imposte, l'ordine in cui i rendimenti arrivano davvero e ogni altro attrito del mondo reale, e non contempla la possibilità di perdere. Le performance passate e simulate non sono indicative dei risultati futuri. Il capitale è a rischio.
2022 › 2026
Quattro anni che comprendono il mercato orso da shock sui tassi del 2022, il recupero del 2023 e 2024 e il ciclo 2025 e 2026.
Azioni ed ETF USA
264 sottostanti statunitensi con mercato delle opzioni nella componente core, più IWM per la parte di volatilità di indice.
Sempre il lato peggiore
Denaro su ogni vendita, lettera su ogni acquisto: un'ipotesi punitiva applicata a tutta la serie, per non regalarsi nulla.
ETF EQAL
Un benchmark nativo non esiste. La proxy più vicina è il Russell 1000 Equal Weighted attraverso l'ETF EQAL.
Regolamentato. Quotato. Trasparente.
Proprietà della strategia, gestione, emissione ed esecuzione restano ruoli separati, e ognuno ha un nome e un soggetto che ne risponde. È così che si capisce chi fa che cosa quando qualcosa va storto.
Domenico Dall'Olio
Proprietario delle cinque strategie quantitative attraverso Erere S.r.l., la fintech che guida come CEO, e trader che le esegue sul mercato.
FRAMONT & Partners
AIFM autorizzato MFSA ai sensi della AIFMD II. Ha strutturato l'ETI, ne detiene la responsabilità regolamentare e presidia compliance e rischio.
iMaps · Börse Stuttgart
Emissione su una cella segregata dedicata, con l'attivo della strategia separato dalle altre obbligazioni dell'emittente, e ammissione alle negoziazioni sulla Borsa di Stoccarda.
Interactive Brokers
Broker globale regolamentato per esecuzione e reportistica, con i record delle operazioni riconciliati ogni mese.
I livelli commissionali indicati sono le condizioni concordate fra FRAMONT & Partners Management Ltd ed Erere S.r.l. Il dettaglio di costi e oneri che fa fede sarà quello pubblicato nel Key Information Document e nella documentazione di prodotto.
Domenico Dall'Olio
Trader · Specialista di opzioni · Statistico
Domenico Dall'Olio fa il trader di mestiere ed è uno specialista di strategie quantitative sulle opzioni, con oltre vent'anni di mercato alle spalle. È laureato in Statistica all'Università di Bologna e ha una specializzazione post laurea in finanza computazionale e gestione del rischio. Dal 2002 il suo lavoro è sempre lo stesso: costruire modelli quantitativi, testarli finché non reggono e portarli in esecuzione.
Accanto ai mercati c'è un percorso accademico lungo, fatto di corsi di mercati finanziari, derivati e trading quantitativo in diverse università italiane e internazionali. È il fondatore di QuantOptions Academy e il CEO di Erere, la fintech con cui sviluppa strategie quantitative e progetti di investimento insieme a partner italiani e internazionali.
- Laurea in Statistica, Università di Bologna
- Specializzazione post laurea in Finanza Computazionale e Gestione del Rischio
- Trader professionista sulle opzioni dal 2002
- Docente di mercati finanziari, derivati e trading quantitativo in diverse università italiane e internazionali
- Fondatore di QuantOptions Academy
- CEO di Erere S.r.l., fintech che sviluppa strategie quantitative con partner italiani e internazionali
Questo ETI fa per te?
La product governance MiFID II impone di dire con chiarezza per chi è pensato uno strumento e per chi non lo è. Vale la pena leggere questa parte prima di qualsiasi valutazione.
Può avere senso per te se…
- Cerchi un flusso di rendimento orientato all'income e non l'ennesima scommessa sulla direzione dei listini
- Sai come funziona la vendita di opzioni, assegnazione delle azioni compresa
- Accetti guadagni piccoli e frequenti a fronte di perdite rare e più grandi
- Ragioni su un orizzonte di medio termine, di norma tre anni o più
- Ti trovi a tuo agio con una strategia validata soprattutto su dati simulati e da backtest
- Stai investendo denaro che puoi lasciare lì e che, nel caso peggiore, puoi permetterti di perdere
Meglio lasciar perdere se…
- Non puoi permetterti di perdere la cifra che stai pensando di investire
- Ti serve un rendimento garantito o la protezione del capitale
- Hai un orizzonte più corto di uno o due anni
- Non hai mai avuto a che fare con strumenti costruiti su derivati
- Ti aspetti un track record fatto di capitale reale e non di conti simulati
- Stai cercando la posizione core diversificata e multi asset del tuo portafoglio
I passaggi da non saltare
- Richiedi il Key Information Document e leggilo per intero
- Richiedi a FRAMONT la documentazione di prodotto e leggi anche quella
- Se hai un dubbio sull'adeguatezza, parlane con un consulente indipendente abilitato
- Assicurati di aver capito che cosa sono davvero i risultati simulati, e dove finisce la loro utilità
- Assicurati di aver capito il rischio di assegnazione e che cosa succede se una put viene esercitata
- Chiediti che posto avrebbe questo ETI dentro un portafoglio più ampio e diversificato
Si entra da 100 euro
Una volta ammesso alle negoziazioni sulla Borsa di Stoccarda, l'ETI si compra come un'azione, con il suo ISIN, dal conto titoli che già usi. Nessun modulo di sottoscrizione, nessun lock-up. Fino a quel momento FRAMONT raccoglie le manifestazioni di interesse e rilascia la documentazione agli investitori idonei.
Chiedi la documentazione
Scrivi a FRAMONT per ottenere il Key Information Document e la documentazione di prodotto. Lì dentro ci sono rischi, costi e natura dello strumento. Leggili prima di muovere qualsiasi cosa.
Verifica che sia coerente con te
Chiediti se un ETI di income sulle opzioni si incastri con i tuoi obiettivi, il tuo orizzonte, la tua tolleranza al rischio e la tua esperienza. Nel dubbio, sentine un consulente indipendente abilitato prima di procedere.
La verifica di FRAMONT
FRAMONT controlla classificazione dell'investitore e giurisdizione prima di rilasciare il materiale riservato, poi completa onboarding e due diligence con il proprio processo digitale.
Sottoscrivi da 100 euro
Passi l'ordine al tuo broker o alla tua banca sulla Borsa di Stoccarda usando l'ISIN. Si applicano management fee del 2,00% annuo e performance fee del 20%, al netto dei costi di prodotto trattenuti dall'emittente. Il capitale è a rischio.
FRAMONT & Partners Management Ltd
Una strategia, per diventare uno strumento che si compra in borsa, ha bisogno di qualcuno che se ne assuma la responsabilità davanti a un regolatore. Quel qualcuno, qui, è FRAMONT: autorizzazione MFSA, conformità AIFMD II, presidio indipendente e infrastruttura operativa di livello istituzionale.
AIFM autorizzato MFSA
Autorizzata dalla Malta Financial Services Authority come gestore di fondi di investimento alternativi ai sensi della AIFMD II e come società di gestione UCITS. Reg. C 69366, Autorizzazione FRMT-10380.
Strutturazione e gestione
FRAMONT ha strutturato l'ETI ed è il soggetto regolamentato di riferimento: implementa la strategia dentro le linee guida di investimento dello strumento e la normativa applicabile, sempre.
Compliance e rischio
Compliance Officer, Risk Manager e Comitato Investimenti indipendenti vigilano in continuo. Adempimenti AML e KYC, reportistica regolamentare e comunicazioni alla MFSA sono gestiti internamente.
Casa regolamentare europea
FRAMONT opera nel quadro MFSA di Malta, autorità di uno Stato membro UE a pieno titolo. La conformità alla AIFMD II porta con sé uno standard elevato di tutela dell'investitore ai sensi del diritto europeo.
Infrastruttura istituzionale
Depositario, amministrazione, revisione e piattaforme di reportistica sostengono una gestione trasparente del portafoglio e la rendicontazione periodica agli investitori.
EU Investment Vehicles
Oltre a questo ETI, FRAMONT gestisce una piattaforma autorizzata MFSA per AIF, AMC ed ETI, con lancio tipicamente in 30 o 60 giorni. Scopri di più →
I documenti veri li dà FRAMONT
Questa pagina è una comunicazione di marketing, non una fonte ufficiale. Tutto ciò che conta davvero, e che fa fede, passa da FRAMONT & Partners Management Ltd.
Key Information Document
Il KID conforme al regolamento PRIIPs mette nero su bianco natura, rischi, costi e possibili guadagni e perdite dello strumento. Va letto prima di qualsiasi decisione. Disponibile su richiesta appena pubblicato.
Documentazione di prodotto
La documentazione di emissione descrive struttura dell'ETI, politica di investimento, commissioni, rischi, emittente e tutti i termini e le condizioni. Emessa tramite iMaps Capital Markets, si richiede a FRAMONT.
ISIN e negoziazione
La sede di quotazione è la Borsa di Stoccarda. L'ISIN è DE000AMC0EJ3: per ticker di negoziazione e informazioni sul NAV contatta direttamente FRAMONT.
I rischi, detti chiaramente
Quella che segue è una sintesi non esaustiva dei rischi principali. Non sostituisce l'informativa ufficiale contenuta nel Key Information Document e nella documentazione di prodotto, ma serve a non arrivarci impreparati.
Assegnazione e mercato
Vendere put significa poter ricevere le azioni sottostanti e incassare esiti molto sfavorevoli nei ribassi violenti. Il premio incassato può essere una frazione minima della perdita sulla posizione assegnata.
Eventi di coda
Vendere premio vuol dire guadagnare poco e spesso, e perdere molto raramente. La copertura sugli eventi estremi è autofinanziata dai proventi delle strategie, quindi non erode il rendimento, ma attutisce il colpo senza eliminarlo: in uno shock può non compensare l'intera perdita, e i proventi che la finanziano dipendono dall'operatività ordinaria.
Modello e simulazione
I risultati vengono da backtest e periodi out of sample su conti simulati, di lunghezza disomogenea e non abbastanza estesi per ogni componente. I modelli possono rompersi sui mercati veri, e i risultati reali possono discostarsi in misura rilevante.
Limiti delle metriche
Volatilità e drawdown sono somme ponderate costruite sulle storie delle singole componenti, non la misura di un portafoglio combinato reale, e le serie hanno lunghezze molto diverse fra loro, da 21 anni a un solo mese di valori attesi. Il Sortino oggi non è calcolabile e la serie disponibile non contiene una crisi sistemica del calibro del 2008 e 2009.
Concentrazione
Le strategie vivono quasi interamente su azioni ed ETF statunitensi e su un'unica classe di strumenti. Una dislocazione prolungata sul mercato delle opzioni USA colpirebbe più componenti nello stesso momento.
Liquidità
Sul secondario la liquidità dipende dalla quotazione del market maker. In condizioni anomale lo spread denaro lettera può allargarsi parecchio, e anche la catena delle opzioni sui singoli sottostanti può assottigliarsi.
Cambio
Gli strumenti sottostanti sono in larga parte denominati in dollari. I movimenti del cambio fra dollaro e valuta di riferimento dell'investitore possono erodere il rendimento.
Controparte, operativo, regolamentare
L'ETI dipende anche dai propri fornitori di servizi, emittente e broker esecutore compresi. Cambiamenti di legge, regolamento o fiscalità possono incidere sullo strumento, sulla sua struttura o sui rendimenti.
Le parole di questa pagina
Definizioni in italiano corrente dei concetti usati qui sopra, così che nessun passaggio dia per scontato che tu parli già la lingua delle opzioni.
- Exchange Traded Instrument (ETI)
- Titolo quotato, emesso da un veicolo di cartolarizzazione, che racchiude una strategia gestita dentro uno strumento con un ISIN. Si compra in banca o dal broker come una qualsiasi azione.
- Premio al rischio delle opzioni
- Lo scarto persistente fra la volatilità implicita prezzata nelle opzioni e quella che il sottostante realizza davvero. È il compenso che va a chi vende opzioni per il rischio che l'acquirente vuole togliersi di dosso.
- Cash secured
- Vendita di opzioni con l'intero capitale necessario a onorare l'assegnazione già accantonato. Nessun debito, nessun margine, quindi nessuna margin call.
- Strategia Wheel
- Si vende una put; se scatta l'assegnazione si prende il titolo e da lì si passa a vendere call coperte su quelle azioni, finché non vengono richiamate.
- Assegnazione
- L'esercizio di un'opzione venduta a carico di chi l'ha venduta, che si ritrova a comprare il sottostante al prezzo di esercizio. In questa strategia è un esito previsto e gestito, non un incidente.
- Copertura sugli eventi estremi
- Posizione long volatilità a breve scadenza sempre aperta, costruita per un payoff convesso: quando il VIX esplode produce cassa immediata e compensa parte della perdita sul resto del portafoglio. Qui è a costo zero, perché a pagarla sono i proventi delle strategie di vendita e non il capitale investito.
- Cella segregata
- Comparto separato del veicolo emittente, il cui attivo risponde solo delle obbligazioni di quel comparto. Gli investitori non sono esposti alle altre passività dell'emittente.
- Fattore di utilizzo del capitale (K)
- La quota di capitale allocato che una strategia tiene davvero in posizione. Rapportando il rendimento a quel capitale si ottiene il rendimento sul capitale effettivamente a rischio, ed è su questa base che le componenti vengono ponderate nel portafoglio.
- Profit factor
- Profitto lordo diviso perdita lorda su un insieme di operazioni. Sopra 1 significa che le operazioni in utile pesano più di quelle in perdita: la componente core sta a 1,52, quella sugli earnings a 1,95.
- Out of sample
- Risultati arrivati dopo che le regole erano già congelate, quindi non usati per costruire o ottimizzare la strategia. Dicono molto più di un backtest, ma di solito su un periodo molto più corto.
- Sortino ratio
- Misura corretta per il rischio che penalizza solo le oscillazioni al ribasso. Richiede una serie di rendimenti a livello di portafoglio, ed è il motivo per cui per questo strumento non è ancora pubblicata.
Le domande che arrivano sempre
I punti essenziali sull'Erere Quant Income ETI, per investitori e professionisti del settore.
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Richieste degli investitori
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Distribuzione e istituzionali
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Tel: +356 2010 5592